Con el maíz como protagonista exclusivo de la semana, el balance de los negocios fue muy positivo para los precios de los granos en la Bolsa de Chicago. El importante ajuste en el área sembrada con maíz en la campaña 2020/2021 en los Estados Unidos le posibilitó al cereal cerrar el segmento con mejoras de hasta el 8%. La soja y el trigo, con alzas superiores al 3%, acompañaron la tendencia del forrajero que, no obstante, seguirá con un nivel de existencias que hará necesario que las exportaciones y que la industria del etanol superen los niveles con que se despiden el ciclo comercial 2019/2020. En el mercado local las mejoras también se evidenciaron sobre los mercados de maíz y de soja, mientras que el trigo cerró con pocas variantes.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

* Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación.

SOJA

Fue positivo el balance de la semana para los precios de la soja argentina, en sintonía con las mejoras externas. La transición de las propuestas de los compradores fue de 15.400 a 15.850 pesos por tonelada disponible para las terminales del Gran Rosario, donde las ofertas en dólares crecieron de 221 a 225 dólares (en negocios con entrega contractual el viernes se tocaron los 230 dólares), y de 225 a 230 dólares por tonelada para los puertos de Bahía Blanca y de Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 15.272, mientras que para el inicio de la nueva semana fue fijado en 15.285 pesos. En el cierre de semana, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 217,40 dólares por tonelada, equivalentes a 15.345 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos subió de 344 a 358 dólares por tonelada; el del aceite, de 652 a 655 dólares, y el de la harina, de 314 a 327 dólares por tonelada, según los datos publicados por Agricultura.

Las ganancias semanales también se reflejaron en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y noviembre crecieron de 224,60 a 229 y de 229,30 a 232,60 dólares por tonelada. El contrato mayo, en tanto, subió de 217,50 a 219,70 dólares por tonelada. Para los negocios forward con soja 2020/2021 para las entregas entre abril y mayo las propuestas de los interesados repuntaron de 210/213 a 215/217 dólares por tonelada para el Gran Rosario

En su informe semanal sobre carga de buques programada, la BCR indicó que entre el 1º y el 28 de julio deben salir desde el Gran Rosario 305.000 toneladas de poroto de soja; 1.355.850 toneladas de harina y 508.921 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 179.400 toneladas de poroto, 30.000 toneladas de harina, y 3150 toneladas de aceite; desde Necochea, 110.364 toneladas de poroto y 37.600 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 155.000 toneladas de poroto y 11.700 toneladas de aceite.

El balance de la semana cerrada el jueves en el mercado estadounidense fue positivo para los precios de la soja, dado que los contratos julio y agosto en la Bolsa de Chicago subieron un 3,18 y un 3,63%, tras pasar de 317,83 a 327,94 y de 316 a 327,48 dólares por tonelada. El principal fundamento alcista fue el informe sobre áreas sembradas publicado el martes por el USDA, dado que el organismo marcó una superficie de 33,91 millones de hectáreas que, pese a superar los 33,79 millones de marzo, quedó debajo de los 34,32 millones previstos en promedio por los privados en la previa del trabajo oficial.

Un dato para tener en cuenta del reporte del USDA es la aclaración hecha por el organismo en cuanto a que al momento de hacer el relevamiento (del 30 de mayo al 16 de junio) unos 4,9 millones de hectáreas, incluidos en los 33,91 millones estimados, aún no habían sido cubiertos. Esto deja abierta la posibilidad a algún ajuste adicional sobre la superficie implantada en la campaña 2020/2021.

La suba de precios no fue mayor por el muy buen estado que presentan los cultivos. En ese sentido, el lunes el USDA ponderó el 71% de la soja en estado bueno/excelente, por encima del 70% de la semana pasada y lejos del 54% de igual momento de 2019. El mercado esperaba un informe sin cambios. El organismo agregó que emergió el 95% de las plantas, frente al 89% de la semana anterior; al 80% de igual momento de 2019, y al 91% promedio. Por la floración pasó el 14% de los cultivos, contra el 5% de la semana pasada; el 2% del mismo momento del año pasado, y el 11% promedio. El jueves los operadores estimaron que la condición óptima de las plantas habría caído al 70% y que un 25% de las plantas habría atravesado la floración.

El otro informe publicado por el USDA el martes, respecto de las existencias al 1º de junio, fue neutro para el mercado de la soja, porque los 37,72 millones de toneladas de soja quedaron muy en línea con los 37,86 millones estimados en promedio por los operadores.

Y en cuanto a las exportaciones estadounidenses, el informe semanal resultó entre neutro a levemente alcista para el mercado. En efecto, el jueves el USDA relevó las ventas 2019/2020 en 241.700 toneladas, por debajo de las 601.800 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, de entre 300.000 y 800.000 toneladas. El dato positivo estuvo en el espacio del ciclo 2020/2021, con negocios por 841.700 toneladas, por encima de las 560.800 toneladas de la semana pasada y del rengo proyectado por los privados, de entre 300.000 y 800.000 toneladas. Por fuera de este informe, también el jueves el USDA confirmó una nueva venta de soja 2020/2021 a China por 126.000 toneladas.

MAÍZ

Si bien perdió algo de fuerza en las últimas dos ruedas de la semana, el balance fue muy positivo para los precios del maíz argentino. En efecto, las propuestas de los exportadores crecieron de 8500 a 8870 pesos por tonelada para el Gran Rosario, donde las ofertas en dólares aumentaron de 121 a 126 dólares, y de 132 a 137 dólares por tonelada para Bahía Blanca y para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 8588, mientras que para el inicio de la nueva semana fue fijado en 8595 pesos. La BCBA informó que durante el segmento comercial que aquí reseñamos el rango de propuestas de los consumos pasó de 8500/9100 a 8800/9100 pesos por tonelada, según calidad, condición, procedencia y forma de pago. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos aumentó de 144 a 154 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura.

El balance alcista se extendió al Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre del maíz crecieron de 122,80 a 129,50 y de 126,60 a 133,50 dólares por tonelada. El contrato abril aumentó de 128,60 a 134 dólares por tonelada. Fue importante el incremento que registraron las propuestas de los exportadores por el maíz 2020/2021 para las entregas entre marzo y mayo sobre el Gran Rosario, que pasaron de 123 a 130 dólares por tonelada, con algunas ofertas muy puntuales que rondaron los 135 dólares. También hubo propuestas para Bahía Blanca, que se ubicaron en torno de los 140 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada, la BCR indicó que entre el 1º y el 28 de julio deben salir desde el Gran Rosario 1.668.190 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 459.353 toneladas; desde Necochea, 164.187 toneladas, y desde otros puertos, 70.800 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la cosecha de maíz para grano comercial sobre el 81,7% del área apta, tras un progreso semanal de 3,4 puntos. “El adelanto interanual en las labores ya se ubica en 32,4 puntos porcentuales. A excepción del sur del área agrícola, el resto del país mantiene importantes avances en la recolección del cereal de verano. Luego de cosecharse más de 5 millones de hectáreas, el rinde medio nacional es de 84 quintales por hectárea. Bajo este escenario, se mantiene la proyección de producción en 50 millones de toneladas para el ciclo 2019/2020”, dijo la Bolsa.

El maíz atravesó la mejor semanal en materia de precios del año. En el balance, las posiciones julio y septiembre en la Bolsa de Chicago ganaron un 8,04 y un 7,60%, al pasar de 124,80 a 134,84 y de 125,68 a 135,23 dólares por tonelada. El informe sobre áreas sembradas publicado el martes por el USDA fue el dato alcista excluyente para el mercado del forrajero, dado que el organismo sorprendió a todos al reducir de 39,25 a 37,23 millones de hectáreas su estimación sobre la superficie cubierta, frente a los 38,49 millones calculados por los privados.

Al igual que en el caso de la soja, el USDA advirtió que al momento de cerrar el relevamiento, unas 906.000 hectáreas incluidas en los 37,23 millones aún no habían sido cubiertas. Dadas las buenas condiciones climáticas que se sucedieron tras el 16 de junio, momento en que el organismo cerró el relevamiento de siembras, sería difícil imaginar que el remanente de tierras no hubiera logrado implantarse, aunque la certeza no puede ser plena tras un reporte tan sorpresivo.

En su trabajo el USDA estimó que 34 millones de hectáreas llegarán al momento de la cosecha, una superficie inferior a los 36,26 millones sostenidos hasta el informe mensual de junio. En función de la nueva cifra y del rinde promedio de 112,04 quintales estimados por el organismo en el último reporte mensual, el impacto del ajuste del área será una caída de la cosecha de maíz estadounidense de 406,29 a 380,80 millones de toneladas. Es muy posible que el viernes próximo, en su nuevo informe mensual de estimaciones agrícolas, el USDA eleve su proyección sobre el rinde promedio nacional y la aproxime a los 113 quintales, con lo cual la producción se ubicaría en torno de los 384 millones de toneladas, muy cerca del récord histórico de la campaña 2016/2017, que cerró con 384,78 millones de toneladas.

Para tener en cuenta, si bien es cierto y alcista el hecho de que la superficie sembrada resultó muy inferior a las previsiones iniciales, no es menos cierto que aún así la cosecha se prevé abundante y que las existencias actuales de maíz estadounidenses son elevadas, en buena medida por exportaciones 2019/2020 que no fueron lo buenas que deberían haber sido y por la caída de la demanda de grano para la producción de etanol. En ese sentido, el otro informe publicado por el USDA el martes también fue sorpresivo, dado que el stock de maíz al 1º de junio fue calculado en 132,69 millones de toneladas, por encima de los 125,96 millones previstos en promedio por el mercado. Entonces, al momento de ensayar un análisis de lo que viene, es necesario poner en la balanza tanto la menor siembra, como las elevadas existencias que Estados Unidos deberá “administrar” hasta el cierre de la campaña 2020/2021. Si en el medio de ese tránsito no se logra sacar de la crisis a la industria del etanol y no se consigue multiplicar las exportaciones pese a la competencia de América del Sur y de Ucrania, lo que hoy fue motivo de fuertes alzas (más bien, repuntes) podría convertirse en una anécdota.

Frente a esta incertidumbre, que exacerbará la volatilidad en el actual mercado climático estadounidense, se vuelve indispensable estar atentos para “capturar” oportunidades de precios que permitan cerrar márgenes lógicos y que posibiliten mantener latente la chance de usufructuar eventuales mayores ganancias. Para esto, las herramientas de los mercados de futuros y opciones vuelven a cobrar relevancia. Y pese a estar en tiempos de “Big Data” y de “Agtech”, todavía resulta necesario recordar que su buen uso no es un gasto sino una inversión más en la búsqueda de los mejores resultados posibles para el negocios agropecuario, como lo es una buena semilla o un buen control de enfermedades y malezas.

Igual que en el caso de la soja, las muy buenas condiciones actuales de los cultivos limitan las ganancias de los precios. El lunes el USDA ponderó el 73% del maíz en estado bueno/excelente, por encima del 72% de la semana pasada y del 56% de igual momento de 2019. En promedio, los privados esperaban estabilidad, con el 72% de las plantas en condiciones óptimas. Además, el organismo indicó que el 4% de los cultivos fue polinizado, contra el 2% de la semana pasada; el 2% de igual momento de 2019, y el 7% promedio de las cuatro campañas anteriores. El jueves, los operadores estimaron que el estado óptimo de los cultivos habría desmejorado un 1% y que la polinización habría sido superada por el 15% de las plantas.

En cuanto a los reportes meteorológicos, tras el cambio de patrones advertidos en el inicio de la semana, los augurios para los próximos 6 a 14 días son de tiempo cálido y con lluvias inferiores a los registros considerados normales sobre buena parte de los Estados que determinan el volumen de la producción de granos gruesos en los Estados Unidos. Así están actualmente las condiciones de los suelos en el Medio Oeste:

Resultó negativo para el mercado de maíz el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses. En efecto, el jueves el USDA relevó ventas 2019/2020 por 361.100 toneladas, por debajo de las 461.700 toneladas del reporte anterior y del rango estimado por los privados, de entre 450.000 y 700.000 toneladas. Las ventas 2020/2021 fueron calculadas en 262.700 toneladas, que si bien quedaron por encima de las 77.000 toneladas de la semana pasada y del rango previsto por el mercado entre 0 y 200.000 toneladas, resultó un volumen insuficiente para hacer frente a una oferta que pese al ajuste de la siembra se mantiene con potencial de ser récord. Fuera del reporte, también el jueves el USDA confirmó nuevas ventas a China de maíz 2020/2021 por 202.000 toneladas.

TRIGO

En el mercado de trigo, las ofertas por el cereal disponible crecieron en la semana de 175 a 185 dólares por tonelada para el Gran Rosario, mientras que para Bahía Blanca y Necochea las propuestas se mantuvieron estables, en 190 y en 182 dólares por tonelada.

Para el jueves el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 13.775, mientras que para el inicio de la nueva semana fue fijado en 13.787 pesos. El rango de ofertas de los molinos relevado a diario por la BCBA pasó de 12.450/14.500 a 12.450/15.100 pesos por tonelada, según calidad, procedencia y forma de pago. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos pasó de 240 a 242 dólares por tonelada, según lo informado por Agricultura.

Para el trigo 2020/2021 hubo pocos cambios, pero lo que los precios se mantuvieron lejos de las expectativas de los vendedores. En efecto, en la zona del Gran Rosario las propuestas para noviembre/diciembre/enero pasaron de 158/160/163 a 160/160/162 dólares por tonelada. En los puertos del Sur, las ofertas por el trigo para las entregas en diciembre/enero pasaron de 162/165 a 165 dólares por tonelada para Bahía Blanca, mientras que para Necochea quedaron estables en 155/160 dólares por tonelada. Fue positivo el balance de la semana en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y diciembre crecieron de 192 a 197 y de 161,70 a 165 dólares por tonelada.  

En su informe semanal sobre carga de buques programada, la BCR indicó que entre el 1º y el 28 de julio deben salir desde el Gran Rosario 90.000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 27.000 toneladas.

Acerca de los cultivos, la BCBA ajustó el jueves de 6,7 a 6,5 millones de hectáreas su previsión sobre el área destinada al trigo en la campaña 2020/2021, en momentos en que la ventana de siembra en el centro y en el norte del área agrícola nacional está próxima a cerrarse. “La falta de precipitaciones y el déficit hídrico superficial que afecta gran parte de la franja oeste se ha expandido hacia el centro-este. Este escenario impide la incorporación de lotes y obliga a resignar hectáreas, no solo en la provincia de Córdoba y en la región NOA, ahora también en las regiones NEA y en el Núcleo Norte. En paralelo, sobre el margen este del área agrícola se registran focos de excesos hídricos que interrumpieron el avance de las máquinas, principalmente en sectores de Buenos Aires”, indicó la entidad. Agregó que la falta de pronósticos de lluvias para los próximos 15 días, si bien compromete la implantación de los cuadros restantes del centro y en el oeste del área agrícola, favorecería la recuperación del piso en los lotes anegados del este y de sur de la misma. Tras relevar que el progreso de la siembra se dio sobre el 79,1% de la actual previsión de área, la Bolsa indicó que la nueva marca representa una caída de 100.000 hectáreas frente a la superficie implantada en el ciclo 2019/2020.

Tras cuatro semanas bajistas consecutivas, el trigo estadounidense cerró con saldo a favor. Los contratos julio y septiembre del cereal en la Bolsa de Chicago sumaron un 3,37 y un 3,42%, al pasar de 174,17 a 180,04 y de 174,81 a 180,78 dólares por tonelada. En Kansas, las mismas posiciones repuntaron un 1,43 y un 1,46%, al variar de 154,78 a 156,99 y de 157,17 a 159,47 dólares por tonelada. En la primera de las Bolsas, la euforia desatada por el maíz favoreció por simpatía al trigo. Además, una menor oferta de maíz podría favorecer al trigo forrajero. En la segunda de las Bolsas, la mejora estuvo limitada por el avance de la cosecha de las variedades de invierno.

En cuanto a los informes publicados por el USDA el martes, redujo muy levemente su estimación sobre el área cubierta con trigo, de 18,07 a 17,93 millones de hectáreas, contra los 18,09 millones previstos por los privados. El organismo ratificó así que la actual superficie triguera es la más baja desde que en Estados Unidos se llevan registros de siembras, en 1919.

Acerca de las existencias, el USDA relevo el stock de trigo estadounidense al 1º de junio en 28,41 millones de toneladas, por encima de los 26,86 millones previstos en promedio por los operadores.

Respecto de los cultivos, el lunes el USDA relevó el avance de la cosecha de los trigos de invierno sobre el 41% del área apta, contra el 29% de la semana pasada; el 26% de igual momento de 2019, y el 41% promedio de las cuatro campañas precedentes. El dato oficial quedó por debajo del 45% previsto por el mercado. El organismo ponderó un 52% de los trigos en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana pasada y por debajo del 63% vigente un año atrás. El dato oficial estuvo en línea con la expectativa de los operadores. En Kansas, la proporción de cultivos en estado bueno/excelente creció del 44 al 46 por ciento. El jueves los privados estimaron el progreso de la cosecha sobre el 60% de la superficie apta.

Fue fuerte el ajuste en el estado bueno/excelente del trigo de primavera, dado que el USDA lo redujo del 75 al 69%, contra el 75% de igual momento del año pasado. Agregó que está espigado el 36% de las plantas, contra el 12% de la semana pasada; el 20% de 2019, y el 45% promedio. El jueves los operadores estimaron como posible una nueva caída de la condición óptima de las plantas hasta el 68 por ciento.

Resultó neutro para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, dado que el USDA relevó el jueves ventas de trigo por 414.300 toneladas, por debajo de las 518.700 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, que manejaron un rango de 250.000 a 600.000 toneladas.