Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

La soja argentina terminó la semana con resultado positivo en la zona del Gran Rosario, donde las propuestas de las fábricas crecieron de 340 a 350 dólares por tonelada (de 32.283 a 34.356 pesos), mientras que para Bahía Blanca y para Necochea las ofertas se mantuvieron estables, en 340 y en 335 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 34.372, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 34.242 pesos. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 349 dólares por tonelada, equivalentes a 34.310 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 547 a 546 dólares por tonelada; el del aceite, de 1270 a 1300 dólares, y el de la harina, de 403 a 415 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el balance semanal fue alcista para la soja, dado que los ajustes de las posiciones noviembre y mayo sumaron un 2,71 y un 1,44%, al pasar de 343 a 352,30 y de 313,50 a 318 dólares por tonelada.

También hubo mayoría de alzas para la soja de la próxima cosecha, con ofertas para abril/mayo que pasaron de 310/316 a 310/318 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 310 a 315 dólares para Bahía Blanca, y de 308 a 312 dólares por tonelada para Necochea.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 15 de septiembre al 11 de octubre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 170.000 toneladas de poroto de soja, 1.402.660 toneladas de harina y 301.999 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 244.400 toneladas de poroto; desde Necochea, 99.930 toneladas de poroto y 15.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 24.370 toneladas de harina y 24.000 toneladas de aceite.

El martes, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) proyectó la nueva cosecha de soja en 44 millones de toneladas, levemente por encima de los 43,50 millones estimados para la campaña 2020/2021. Cabe recordar que el viernes pasado el USDA calculó la producción argentina 2021/2022 en 52 millones de toneladas y la del ciclo anterior, en 46 millones.

Para la soja la semana cerró con muy ligeras bajas en Chicago, donde los contratos noviembre y enero resignaron un 0,19 y un 0,13%, al pasar de 472,71 a 471,79 y de 475,74 a 475,10 dólares por tonelada. Los dos factores principales que influyeron en el descenso de las cotizaciones fueron el inicio de la cosecha estadounidense y las restricciones que todavía existen para exportar desde la zona del Golfo de México por los destrozos dejados por el huracán Ida. En ese sentido, si bien los trabajo continúan, el mercado necesita que la logística se rehabilite completamente para evitar cuellos de botella cuando las labores de cosecha se generalicen en todo el Medio Oeste.

En ese sentido, el mercado tuvo una muestra de lo que implican esas restricciones para embarcar el miércoles, cuando el USDA confirmó dos cancelaciones de compras de soja, la primera, por 132.000 toneladas con China, y la segunda, por 196.000 toneladas con destinos desconocidos. En esa rueda se comentó que los compradores habrían optado por cambiar el origen de esas compras por Brasil, dada la incertidumbre sobre los embarques en Estados Unidos.

También había dado cuenta de esto, el lunes, el reporte semanal sobre inspección de embarques, en esa ocasión para el segmento de 3 al 9 de septiembre. Allí el USDA relevó la salida de 105.368 toneladas de soja, por encima de las magras 90.603 toneladas de la semana pasada y cerca del mínimo previsto por los privados, en un rango que fue de 75.000 a 300.000 toneladas. Un año atrás el volumen despachado en ese mismos segmento fue de 1,63 millones de toneladas.

En cuanto a los cultivos, el lunes el USDA relevó un 57% de la soja en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana pasada, pero por debajo del 63% vigente un año atrás. Está perdiendo hojas el 38% de las plantas, en comparación con el 18% de la semana pasada, el 35% de 2020 y el 29% promedio. Este lunes el organismo publicará su primer relevamiento sobre el avance de la cosecha. El viernes los operadores lo estimaron sobre el 3% de la superficie apta. Para los próximos 8 a 14 días los pronósticos auguran tiempo mayormente seco sobre las principales zonas productoras, que podrían agilizaría las tareas.

En su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, para el período del 3 al 9 de setiembre, el USDA relevó el jueves ventas por 1.264.200 toneladas, por debajo de las 1.471.900 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, de entre 600.000 y 1.400.000 toneladas. De ese total, 945.200 toneladas correspondieron a compras chinas.

En el cierre de la semana, el rumor sobre la posibilidad de que finalmente la Casa Blanca determine un mandato de corte obligatorio con biocombustibles inferior al esperado por el mercado condujo los precios a la baja.

MAÍZ

Mayormente firmes se mantuvieron los precios del maíz en el mercado disponible local, donde la única caída se vio sobre Bahía Blanca, con ofertas de los exportadores que descendieron de 230 a 225 dólares por tonelada (de 22.515 a 22.086 pesos). En cambio, para la zona del Gran Rosario las propuestas crecieron de 195 a 200 dólares por tonelada (de 19.086 a 19.632 pesos), en tanto que para Necochea se mantuvieron estables, en 225 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 19.447, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 19.459 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 238 a 245 dólares por tonelada.

Fue positivo el balance semanal del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y abril subieron un 2,48 y un 0,79%, tras variar de 202 a 207 y de 190 a 191,50 dólares por tonelada.

El maíz de la próxima cosecha, para las entregas entre marzo y abril, se mantuvo estable, con propuestas de los exportadores de 210 dólares por tonelada para Bahía Blanca y Necochea, y de 190 dólares por tonelada para el Gran Rosario.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 15 de septiembre al 11 de octubre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 1.893.500 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 989.426 toneladas; desde Necochea, 123.967 toneladas, y desde otros puertos, 92.641 toneladas.

La BCBA proyectó el martes en 55 millones de toneladas el volumen de la cosecha 2021/2022 de maíz argentino para grano comercial, por encima de los 50,50 millones del ciclo 2020/2021. El viernes pasado el USDA calculó 53 millones de toneladas para la nueva campaña y 50 millones para la precedente. Además, el jueves la Bolsa marcó el inicio de la siembra en el centro del área agrícola nacional. “La mejora en las reservas hídricas de los perfiles permitió que se incorporen los primeros lotes de planteos tempranos. El avance de siembra cubrió el 2,3% de los 7,1 millones de hectáreas proyectadas. Esta superficie representa en números absolutos 500.000 hectáreas más que las implantadas en la campaña previa. Al momento de la presente publicación, las labores muestran una demora interanual de 4 puntos porcentuales”, dijo la entidad.

Tras dos semanas negativas, los precios del maíz lograron un balance positivo para sus precios en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo sumaron un 1,88 y un 1,47%, al pasar de 203,73 a 207,57 y de 207,27 a 210,32 dólares por tonelada. Además de las compras de oportunidad de fondos y comerciales luego de las caídas recientes de las cotizaciones, contribuyeron con la tónica alcista la fortaleza del petróleo, que se contagia al mercado del etanol, y algunas buenas noticias de parte de la demanda, como el repunte en la producción semanal del biocombustible y la caída de sus existencias, y la posibilidad de que Canadá deba incrementar sus importaciones forrajeras por las malas cosechas domésticas de cebada, avena y trigo. Los factores que limitaron las ganancias fueron el progreso de la cosecha y las limitaciones que imperan en la zona del Golfo para exportar de manera normal.

Volviendo a los factores alentadores para el mercado de maíz, el miércoles la Administración de Información sobre Energía de EE.UU. marcó por segunda semana consecutiva un leve repunte en la producción de etanol, de 923.000 a 937.000 barriles por día. Además, el organismo redujo por séptima semana seguida las existencias del biocombustible, de 20.390.000 a 20.010.000 barriles, el nivel más bajo desde principios de junio último.

En cuanto al informe de estimaciones agrícolas de StatCan, el organismo proyectó la producción de cebada de Canadá en 7,14 millones de toneladas y la de avena, en 2,58 millones, por debajo de los 7,80 y de los 3,10 millones del mes pasado y de los 10,74 y de los 4,58 millones de 2020. Si a esto sumamos –como se amplía a continuación– la caída en la cosecha de trigo, que en parte es para uso forrajero, queda claro que Canadá tendrá en el presente año un déficit de forraje que debería ser compensado con mayores importaciones.

Los datos sobre embarques y ventas estuvieron del lado negativo del mercado esta semana. En efecto, el lunes, en su trabajo semanal sobre inspección de embarques, el USDA relevó despachos de maíz por 138.189 toneladas, por debajo de las 278.294 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los privados, de entre 250.000 y 600.000 toneladas. Un año atrás el volumen embarcado en este mismo segmento fue de 939.113 toneladas. Esto está relacionado con las restricciones con las que operan las terminales en el polo exportador de Nueva Orleans que, además, durante buena parte de la semana padeció intensas precipitaciones como consecuencia del paso de la tormenta tropical Nicholas.

Además, el jueves, en su reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, el USDA relevó ventas de maíz por 246.600 toneladas, por debajo de las 905.800 toneladas del informe anterior y del rango esperado por los operadores, de entre 500.000 y 1.000.000 de toneladas.

Respecto de los cultivos, el lunes el USDA relevó el avance de la cosecha de maíz sobre el 4% del área apta, por debajo del 5% de igual momento de 2020 y del 5% promedio de las cuatro campañas precedentes. Además, ponderó en estado bueno/excelente el 58% del maíz, por debajo del 59% de la semana pasada, del 60% de igual momento de 2020 y del 59% previsto en promedio por los privados. Está dentado el 87% del maíz, respecto del 74% del reporte anterior, del 88% de 2020 y del 81% promedio. Está maduro el 37% del maíz, contra 21% de la semana anterior, el 39% de igual momento del año pasado y el 31% promedio. El viernes los operadores calcularon el progreso de la cosecha sobre el 12% del área apta.

Como se señaló en el espacio de la soja, en la última rueda de la semana el rumor sobre la chance de que la Casa Blanca finalmente imponga un mandato de corte inferior a las necesidades previstas por los operadores le restó firmeza al mercado del maíz.

TRIGO

En el último tramo de la comercialización del trigo 2020/2021, los exportadores elevaron de 225 a 230 dólares por tonelada (de 22.025 a 22.577 pesos) sus ofertas por el cereal para las entregas sobre el Gran Rosario, mientras que para Bahía Blanca y para Necochea las propuestas se mantuvieron sin cambios, en 235 dólares para Bahía Blanca y en 220 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 23.393, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado 23.407 pesos. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos pasó de 290 a 293 dólares por tonelada.

Para el trigo nuevo el balance semanal fue positivo, con un transición de 235 a 245 dólares por tonelada (de 23.004 a 24.049 pesos) para Bahía Blanca; de 235 a 238 dólares para el Gran Rosario, y de 225 a 235 dólares por tonelada para Necochea.

La tónica semanal alcista también se replicó en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos diciembre y enero del trigo subieron un 1,94 y un 1,48%, luego de pasar de 232,50 a 237 y de 236 a 239,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 15 de septiembre al 11 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario, 30.000 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 71.500 toneladas, y desde Necochea, 50.200 toneladas.

Eb su informe semanal sobre cultivos, la BCBA redujo el jueves del 79 al 78% la proporción de trigo argentino en estado excelente/normal, un dato que se mantiene por encima del 60% vigente un año atrás. En cuanto a la condición hídrica de los suelos, la categoría óptima/adecuada bajó del 68 al 67%, frente al 51% de igual momento de 2020. Más allá de estos indicadores nacionales, la entidad indicó que “la condición de cultivo buena/excelente en las regiones del centro y del sur del área agrícola aumentó entre 5 y 12 puntos porcentuales en comparación con nuestro informe previo. En contraposición, la falta de lluvias en el extremo norte del país compromete el rendimiento en cuadros que transitan etapas de llenado del grano”, destacó la BCBA.

Luego de las bajas de las dos semanas precedentes, el trigo de los Estados Unidos terminó el segmento con saldo positivo. En Chicago las posiciones diciembre y marzo recuperaron un 2,94 y un 2,93%, al pasar de 252,98 a 260,42 y de 256,93 a 264,46 dólares por tonelada. En Kansas los mismos contratos sumaron un 4,59 y un 4,34%, tras variar de 250,48 a 261,98 y de 254,17 a 265,20 dólares por tonelada. Entre los fundamentos que alentaron las mejoras se destacaron noticias del lado de la oferta, con reducciones en las cosechas de Canadá y de Francia, pero también aportaron a la tónica alcista los buenos embarques estadounidenses que, a diferencia de lo que pasa con los granos gruesos, administra la mayor parte de sus exportaciones por puertos alternativos a los de la zona del Golfo de México.

En ese sentido, en su informe semanal sobre inspección de embarques, el USDA relevó el lunes la salida de 547.943 toneladas de trigo, por encima de las 413.649 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, de entre 200.000 y 500.000 toneladas. Un año atrás el volumen despachado fue de 694.154 toneladas.

También fue positivo el jueves el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses para el segmento del 3 al 9 de septiembre, el USDA relevó ventas de trigo por 617.100 toneladas, por encima de las 388.400 toneladas del informe anterior y cerca del máximo previsto por los operadores, en un rango de entre 300.000 y 700.000 toneladas.

Y en cuanto a las noticias internacionales, el martes StatCan estimó la producción de trigo de Canadá en 21,71 millones de toneladas, por debajo de los 21,90 millones previstos en promedio por los privados y de los 22,95 millones proyectados por el organismo a finales de agosto. La caída interanual de la producción de trigo canadiense es del 38,3% frente a los 35,18 millones de toneladas obtenidos en 2020. Además, el nuevo dato de StatsCan resulta inferior que los 23 millones calculados por el USDA en su reciente informe mensual, en el que ajustó de 17,50 a 17 millones su pronóstico de exportaciones. Ahora, los operadores consideran que las ventas externas canadienses quedarán debajo de esos 17 millones de toneladas.

El martes el Ministerio de Agricultura de Francia redujo de 36,69 a 36,06 millones de toneladas el volumen de la cosecha del principal productor de trigo de la Unión Europea. Un día después, FranceAgriMer redujo de 10,50 a 9,60 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones francesas de trigo blando fuera de la Unión Europea, pero elevó de 7,30 a 8 millones las ventas dentro del bloque comercial. Además, ajustó de 3,70 a 2,90 millones de toneladas el nivel de las existencias finales 2021/2022. 

Por último, la siembra de la nueva campaña de trigos de invierno avanzó sobre el 12% del área prevista, frente al 5% de la semana pasada, al 9% de igual momento de 2020, al 8% promedio de las cuatro campañas precedentes y al 12% previsto por los privados.

Granar Research