Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

* Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En una semana muy positiva para el valor de los granos en general, las ofertas de los compradores por la soja disponible crecieron de 330 a 360 dólares por tonelada (de 30.809 a 33.714 pesos) para el Gran Rosario; de 325 a 350 dólares para Bahía Blanca, y de 320 a 330 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 34.413, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 35.635 pesos. Al cierre de la semana la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 364,20 dólares por tonelada, equivalentes a 34.159 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 575 a 589 dólares por tonelada; el del aceite, de 1245 a 1349 dólares, y el de la harina, de 448 a 468 dólares por tonelada, según los datos publicados por Agricultura.

El balance positivo se replicó en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones mayo y julio ganaron un 5,88 y un 4,46%, tras pasar de 340 a 360 y de 348 a 367 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 5 al 29 de mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 89.000 toneladas de poroto de soja, 1.680.137 toneladas de harina y 331.300 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 242.800 toneladas de poroto, 16.000 toneladas de harina y 31.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 148.811 toneladas de poroto, 24.000 toneladas de harina y 44.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 172.360 toneladas de poroto.

Respecto de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la cosecha de soja sobre el 53,3% del área apta, demorada frente al 78,2% de igual momento de 2020 y al 66% promedio de las cuatro campañas precedentes. “Con una producción acumulada de 26,3 millones de toneladas, por un rinde promedio nacional de 29,4 quintales por hectárea, los mayores progresos se concentraron sobre el centro del área agrícola, con ambos núcleos, junto con Córdoba y con el norte de La Pampa-oeste de Buenos Aires. Pese a que los resultados a campo de ambos núcleos agrícolas se mantienen por debajo de los promedios de las últimas campañas, rindes por encima de los esperados sobre Córdoba y sobre el centro-norte de Santa Fe podrían elevar la actual proyección de producción nacional, que a la fecha se mantiene en 43 millones de toneladas”, dijo la entidad.

La soja completó otra semana con saldo positivo en la Bolsa de Chicago, donde los contratos mayo y julio sumaron un 3,18 y un 3,62%, al pasar de 577,24 a 595,62 y de 563,74 a 584,13 dólares por tonelada. Acortando la brecha, la posición noviembre, que marca el inicio formal de la campaña 2021/2022, trepó un 7%, tras variar de 492,27 a 526,72 dólares por tonelada. El panorama no difiere del comentado en las semanas precedentes, dado que se volvió a destacar la firmeza del mercado interno, con las fábricas compitiendo por hacerse de la escasa mercadería que van apareciendo. La fortaleza de los precios del aceite es la que mejora los márgenes de las procesadoras y la que las habilita a convalidar las sucesivas suba en las cotizaciones del poroto de soja.

Entonces, la coyuntura de la plaza sigue mostrando un saldo exportable agotado y una disputa diaria por la escasa mercadería que queda hasta la entrada de la nueva cosecha, entrado septiembre. Por el momento, el racionamiento es una lógica sin cabida aún cuando los precios llegaron al nivel más alto en ocho años.

Ahora, de cara al nuevo informe que el USDA publicará el miércoles, los operadores tienen dos puntos de atención sobre la campaña 2020/2021: las importaciones y las existencias finales. Sobre el primero de esos puntos el mercado no pasó de los rumores y sobre el segundo, espera un ajuste, aunque leve. En ese sentido, el promedio de las estimaciones privadas ubicó el stock final de soja estadounidense en 3,18 millones de toneladas, por debajo de los 3,25 millones de abril. Cabe tener en cuenta que el rango de cifras manejadas por los operadores va de 2,86 a 3,25 millones.

Y respecto de la nueva cosecha, las mejoras fueron potenciadas por la falta de humedad en zonas clave del Medio Oeste, como Iowa e Illinois, que si bien aún no parece grave debería ser revertida pronto para no afectar la emergencia de las plantas en una campaña que el mercado ya resolvió que no puede tener contratiempos productivos dado el magro stock inicial que le dejará el ciclo anterior. En rigor, cualquier contratiempo tendrá un rápido correlato alcista sobre los precios, sobre todo si se tiene en cuenta que en la previa del nuevo informe del USDA las existencias finales 2021/2022 fueron proyectadas por los privados en 3,76 millones de toneladas, el nivel más bajo para arrancar una campaña desde el inicio del ciclo 2014/2015. El rango manejado por los operadores va de 2,99 a 6,26 millones de toneladas.

En tanto, el progreso de la siembra de soja fue relevado el lunes por el USDA sobre el 24% del área prevista, frente al 8% de la semana anterior, al 21% de igual momento de 2020 y al 11% promedio de los cuatro ciclos agrícolas anteriores. El dato oficial quedó levemente abajo del 25% previsto en promedio por los operadores. En Illinois se sembró el 41% de la superficie prevista, respecto del 18% de la semana pasada, del 29% del año pasado y del 14% promedio.

En su reporte sobre las exportaciones de los Estados Unidos entre el 23 y el 29 de abril, el USDA relevó el jueves ventas por 165.300 toneladas de soja 2020/2021, por debajo de las 292.500 toneladas del trabajo anterior y dentro del rango previsto por los privados, que fue de cancelaciones por 100.000 toneladas a ventas efectivas por 200.000 toneladas. Además, el organismo comunicó negocios por 192.900 toneladas 2021/2022, por debajo de las 439.000 toneladas de la semana pasada y dentro del rango esperado por los operadores, de entre 100.000 y 600.000 toneladas.

MAÍZ

Muy positivo fue el balance de la semana para los precios del maíz argentino, con ofertas de los exportadores que crecieron de 220 a 245 dólares por tonelada (de 20.539 a 22.944 pesos) para el Gran Rosario, donde la oferta de 245 dólares también se extendió a las entregas diferidas hasta diciembre; de 225 a 253 dólares para Bahía Blanca, y de 220 a 245 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 21.455, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 21.938 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos se mantuvo en 290 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura.

La fuerte tendencia alcista comprendió también al Matba Rofex, donde las posiciones julio y septiembre del maíz aumentaron un 11,36 y un 11,45%, luego de pasar de 219,10 a 244 y de 220 a 245,20 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 5 al 29 de mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 1.405.975 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 684.175 toneladas; desde Necochea, 20.000 toneladas, y desde otros puertos, 85.536 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el progreso de la cosecha de maíz para grano comercial sobre el 22,7% del área apta, demorada frente al 38,2% del año pasado y del 32,4% promedio de las cuatro campañas anteriores. “Las productividades registradas se mantienen cercanas a los promedios zonales o aún por debajo de los rindes del ciclo previo. Frente a este panorama, mantenemos la proyección nacional de producción para la campaña 2020/2021 en 46 millones de toneladas”, dijo la entidad.

El maíz volvió a liderar las ganancias semanales en la Bolsa de Chicago, donde los contratos mayo y julio subieron un 4,43 y un 8,76%, al pasar de 291,32 a 304,22 y de 265,04 a 288,27 dólares por tonelada. La suba más importante del segmento fue para la posición septiembre, que marca la entrada de la nueva cosecha y que dio un paso al frente para acortar la brecha con la campaña que se va. En efecto, la mejora fue del 10,55%, tras variar de 233,16 a 257,76 dólares por tonelada.

Al igual que en el caso de la soja, el saldo exportable previsto por el USDA en su informe de abril está agotado, pero eso no parece ser un escollo para que los exportadores aprovechen las oportunidades que aparecen en el horizonte. Y, a la par, la demanda interna de los consumos, las alimenticias y los productores de etanol sigue constante en su búsqueda de materia prima pese a la persistente suba de precios de la materia prima. En esa fortaleza del consumo interno hay que incluir como fundamento la aparente salida de EE.UU. de lo peor de la pandemia, con cada vez más Estados retomando una normalidad que implica más movilidad y más salidas, más consumo de combustibles y más consumos de carnes en restaurantes y en cadenas hoteleras que en lo peor de la pandemia resintieron la demanda al cerrar sus puertas.

Y para sumar más firmeza al precio del maíz, Brasil se instaló como un fundamento de peso en el mercado. La segunda cosecha, que aporta cerca del 75% del volumen total del maíz brasileño, está siendo puesta en jaque por lluvias que se muestran esquivas con las zonas productoras y que están llevando a los estimadores a recalcular sus cifras. Durante la semana, la consultora StoneX redujo de 77,70 a 72,70 millones de toneladas su cálculo sobre la segunda cosecha de maíz brasileño y de 105,10 a 100,30 millones su previsión sobre el volumen total. Pero, a medida que los días pasan y las precipitaciones no llegan, las voces que ubican la producción total de maíz brasileño debajo de los 100 millones de toneladas comienzan a hacerse oír. Cabe recordar que en abril el USDA proyectó la cosecha de Brasil en 109 millones de toneladas, cerca de los 108,97 millones calculados por la Conab.

Al inicio de la semana el Departamento de Economía Rural del Estado de Paraná redujo del 40 al 28% la proporción de maíz en estado bueno sobre los 2,5 millones de hectáreas sembrados en ese Estado, mientras que la porción de plantas en estado malo creció del 18 al 27% en la semana. Un 32% de cultivos esta en floración, determinando su potencial de rinde, bajo severas restricciones de humedad.

En cuanto al saldo exportable agotado –está claro que lo vendido todavía debe embarcarse– y a las oportunidades que aparecen, esta semana el mercado dio muestras de ello. A mitad de la semana el USDA confirmó una cancelación de compras chinas de maíz 2020/2021 por 140.000 toneladas, pero rápidamente ese volumen fue compensado por nuevas ventas hacia destinos desconocidos por 132.588 toneladas. Entre los operadores primó la idea de ese grano irá rumbo a Brasil, que por el aumento de los precios internos suprimió temporalmente los aranceles extra Mercosur.

Respecto del informe mensual que el USDA publicará el miércoles, el promedio de las estimaciones privadas ubicó el stock final estadounidense 2020/2021 en 32,39 millones de toneladas, por debajo de los 34,34 millones del mes pasado, con un rango posible que va de 28,83 a 34,57 millones de toneladas. Y para la campaña 2021/2022 el promedio de las cifras aportadas por los privados pronosticó un stock final de 34,14 millones de toneladas, un volumen que, de ser validado por el USDA da poco margen de maniobras para sufrir algún contratiempo productivo. Vale tener en consideración que los estimadores ubicaron sus cifras en un rango que fue de 27,94 a 41,20 millones de toneladas.

Como se señaló en el caso de la soja, el mercado considera que la nueva campaña debe evolucionar muy cerca del ideal, desde la siembra y hasta la cosecha. Incluso ya hay operadores que sostienen que sólo logrando una cosecha en el rango más alto de las posibilidades se evitará agravar la ajustada relación entre la oferta y la demanda, pero no superar la tensión que se vive en la actual campaña. En este camino no contribuye el déficit hídrico que se registra en zonas del Medio Oeste y en otros Estados productores, como Dakota del Norte, que más allá del trigo también produce granos gruesos y que hoy tiene casi todo su territorio bajo condiciones de sequía extrema.

En cuanto a los cultivos, el lunes el USDA relevó el avance de la siembra sobre el 46% del área prevista, frente al 17% de la semana pasada, al 48% del año pasado y al 36% promedio de las últimas cuatro campañas. El dato oficial quedó por encima del 44% previsto en promedio por los operadores. En Iowa se sembró el 69% de la superficie prevista, contra el 20% de la semana anterior, el 72% de 2020 y el 45% promedio. Emergió el 8% de las plantas, contra el 3% de la semana pasada, el 7% a igual fecha del año pasado y el 9% promedio de las cuatro campañas precedentes.

En su trabajo sobre las exportaciones semanales estadounidenses, el jueves el USDA relevó ventas 2020/2021 de maíz por 137.400 toneladas, por debajo de las 521.300 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los privados, que fue de 200.000 a 900.000 toneladas. Además, comunicó ventas 2021/2022 por 106.200 toneladas, cerca del mínimo previsto por los operadores, en un rango que fue de 100.000 a 600.000 toneladas. El viernes el USDA confirmó una venta de maíz 2021/2022 a China por 1.360.000 toneladas.

TRIGO

Con mayoría de alzas se negoció el trigo con entrega inmediata, dado que los exportadores elevaron sus propuestas de 215 a 230 dólares por tonelada (de 20.072 a 21.540 pesos) para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, mientras que para Necochea se mantuvieron sin cambios, en 200 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 21.689, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 22.096 pesos. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos pasó de 273 a 288 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura.

Las mejoras se replicaron en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y diciembre del trigo ganaron un 6,07 y un 6,47%, al pasar de 222,50 a 236 y de 216,50 a 230,50 dólares por tonelada.

También fue alcista el saldo semanal para el trigo de la próxima cosecha, con propuestas que crecieron de 215 a 230 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, y de 210 a 220 dólares por tonelada para Necochea.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 5 al 29 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario, 220.400 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 97.500 toneladas y desde Necochea, 108.772 toneladas.

El trigo estadounidense también concluyó la semana con saldo positivo para sus precios. En efecto, las posiciones mayo y julio en la Bolsa de Chicago ganaron un 4,17 y un 3,68%, al pasar de 272,82 a 284,21 y de 269,97 a 279,90 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos sumaron un 4,23 y un 4,73%, luego de variar de 256,56 a 267,40 y de 258,49 a 270,71 dólares por tonelada. Las subas del maíz, y la escasez de grano como fundamento, continúan influenciando al trigo, por la chance cierta de que crezca la demanda de trigo forrajero.

Además, como factores propios influyen la sequía que afecta al principal Estado productor de trigo de primavera, Dakota del Norte, que tiene más del 90% de sus suelos con condiciones de sequía extrema, y una proporción de trigos de invierno en estado óptimo inferior a la vigente un año atrás, sobre todo por el impacto de las heladas registradas un par de semanas atrás sobre el centro y el sur de las Grandes Planicies.

En la previa del USDA, las existencias finales del trigo estadounidense 2020/2021 fueron calculadas por los privados en 23,02 millones de toneladas, frente a los 23,18 millones de abril, con un rango posible de 22,51 a 23,46 millones de toneladas. Para la nueva campaña 2021/2022 el promedio de las estimaciones privadas ubicó el stock final en 19,87 millones de toneladas, dentro de un rango que fue de 17,53 a 22,78 millones de toneladas.

En cuanto a los cultivos, el lunes el USDA ponderó el 48% de los trigos de invierno en estado bueno/excelente, por debajo del 49% de la semana anterior y del 55% de igual momento del año pasado. El nuevo dato oficial quedó en línea con del 48% previsto en promedio por los privados. En Kansas se mantuvo el 55% de las plantas en estado bueno/excelente. Está espigado el 27% de los cultivos, frente al 17% de la semana pasada, al 30% de igual momento de 2020 y al 34% promedio de los últimos cuatro ciclos agrícolas.

El avance de la siembra de primavera fue relevado por el USDA sobre el 49% del área prevista, frente al 28% de la semana anterior, al 27% de 2020, y al 32% promedio. El dato oficial quedó levemente arriba del 48% previsto en promedio por los privados. En Dakota del Norte se sembró el 42% del área estimada, por encima del 22% de la semana anterior, del 14% de 2020 y del 20% promedio. Emergió el 14% de los cultivos, frente al 7% de la semana anterior, al 6% de igual momento del año pasado y al 10% promedio.

En su informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos el USDA relevó el jueves ventas de trigo 2020/2021 por 95.600 toneladas, por debajo de las 223.600 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los operadores, de 0 a 250.000 toneladas. Además confirmó negocios por 399.600 toneladas de trigo 2021/2022, por encima de las 237.700 toneladas de la semana anterior y dentro del rango calculado por los privados, de entre 100.000 y 500.000 toneladas.