Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

* Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Capitalizando las subas externas, la soja argentina terminó la semana con saldo positivo para sus precios. La transición de las ofertas de los compradores fue de 330 a 345 dólares por tonelada (de 30.561 a 32.057 pesos) para la zona del Gran Rosario, donde las propuestas para las entregas en mayo crecieron de 335/337 a 347/351 dólares. En los puertos marítimos, las mejoras para las entregas disponible/mayo fueron de 323 a 340 dólares por tonelada para Bahía Blanca y de 322 a 335 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 33.955, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 33.795 pesos. Al cierre de la semana la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 360,50 dólares por tonelada, equivalentes a 33.556 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 544 a 576 dólares por tonelada; el del aceite, de 1250 a 1285 dólares, y el de la harina, de 426 a 450 dólares por tonelada, según los datos publicados por Agricultura. En el Golfo de México la transición del FOB para el poroto de soja fue de 551,20 a 591,42 dólares por tonelada.

La tendencia alcista se reflejó también en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones mayo y julio aumentaron un 4,21 y un 4,16%, al pasar de 337,30 a 351,50 y de 341,30 a 355,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período de 21 de abril al 14 de mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 135.000 toneladas de poroto de soja, 1.792.077 toneladas de harina y 377.450 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 233.800 toneladas de poroto y 31.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 64.170 toneladas de poroto, y de otros puertos, 193.000 toneladas de poroto.

Acerca de los cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves que pese a un avance intersemanal de 11,2 puntos, la cosecha de soja evidencia un atraso interanual de 37,9 puntos como consecuencia de la falta de piso. “Tras recolectarse el 18,5% del área apta, el rinde medio nacional se ubica en 30,3 quintales por hectárea, lo que marca una caída del 1,1% respecto del reporte anterior. A la fecha se cosechó el 26,3% de la superficie apta de soja de primera, luego de registrar un avance intersemanal de casi 16 puntos, con los mayores progresos sobre ambos Núcleos y el Centro-Norte de Córdoba. Paralelamente, solo el 1,4% de los cuadros aptos de soja de segunda fueron trillados y se espera que la cosecha cobre fluidez en los próximos 10 días, con rindes por debajo a los registros históricos como consecuencia de la limitada oferta hídrica durante febrero y marzo”, dijo la entidad, que mantuvo en 43 millones de toneladas su proyección sobre el volumen final de producción 2020/2021.

En su informe mensual, la BCR mantuvo en 45 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha, pese a elevar de 27,50 a 27,75 quintales por hectárea el rinde promedio nacional. Ese dato no impactó sobre la cifra de producción por la reducción del área que será cosechada, de 16,4 a 16,2 millones de hectáreas. “Por un lado, en Entre Ríos el rinde promedio se acerca a 13 quintales por hectárea y por el otro, Córdoba se afirma en su nivel productivo, cada vez más cerca de los 33 quintales. Hay algunos ajustes menores en Buenos Aires y Santa Fe, aunque por otro lado hay una enorme disparidad de rindes en esta primera tanda cosechada entre las distintas zonas de cada provincia”, señaló la Bolsa.

Tras sumar el viernes la novena rueda alcista consecutiva, los precios de la soja completaron otra semana positiva en Chicago, donde las posiciones mayo y julio ganaron un 7,43 y un 6,57%, al pasar de 526,63 a 565,76 y de 522,68 a 557,03 dólares por tonelada. El contrato noviembre sumó un 5,30%, al variar de 468,11 a 492,92 dólares por tonelada. Con la posición más cercana cotizando en el nivel más alto desde mediados de 2013, el mercado tuvo dos fundamentos centrales que explicaron las prolongadas y fuertes mejoras, la escasez de grano disponible y la participación compradora de los fondos de inversión.

Muchos hemos dicho sobre la caída de las existencias estadounidenses, que se pronostican como las más bajas desde el ciclo 2013/2014, por el acelerado ritmo de las ventas externas, que pese al aumento en la proyección de saldo exportable hecha por el USDA en el último informe mensual, hoy se mantiene casi agotada, con cerca del 99% del volumen comprometido, a poco más de cuatro meses del fin de la campaña 2020/2021. Sin embargo, lo que está impulsando los precios es, también, la demanda interna, con las fábricas compitiendo a diario por sumar volumen para no afectar el ritmo de la molienda y con las plantas de biodiésel reclamado aceite para estar a tono con los nuevos tiempos, en los que, al parecer, la Administración Biden fomentará el mayor uso de energías alternativas en detrimento de las fósiles. Tanto es así que durante la semana corrió el rumor de plantas interesadas en importar aceite desde la Argentina.

La pregunta latente en el mercado es cómo hará el USDA para mantener inalterable en su informe del 12 de mayo el volumen de las existencias finales estadounidenses 2020/2021 en 3,25 millones de toneladas.

Y el otro factor que influyó sobre los precios fue el clima, por las condiciones de tiempo muy frío y seco sobre las principales zonas de producción de granos gruesos. Igualmente, vale destacar en este punto que si bien el arranque de la temporada de siembra no es el ideal, tampoco es el peor que se tenga en la memoria reciente, dado que los mapas que relevan la condición de los suelos no muestra signos de alarma, más allá de un foco de sequía severa ubicado en el noroeste de Iowa. Quizás por esto, y por la chance de que un atraso en la siembra de maíz aporte tierras a la oleaginosa, fue que la suba de la posición noviembre resultó menor que la anotada para los contratos cercanos.

Respecto de los cultivos, en su primer relevamiento sobre la soja, la siembra fue relevada el lunes por el USDA sobre el 3% del área prevista, por encima del 2% de igual momento de 2020 y del 2% promedio de los cuatro ciclos agrícolas anteriores. El dato oficial quedó en línea con la expectativa de los operadores. En Illinois se sembró el 5% de la superficie prevista, por encima del 2% del año pasado y del 1% promedio.

Las exportaciones semanales estadounidenses para el segmento del 9 al 15 de abril fueron relevadas el jueves por el USDA en 64.300 toneladas de poroto de soja 2020/2021, debajo de las 90.400 toneladas del reporte anterior, pero dentro de un rango previsto por los privados entre -100.000 y 250.000 toneladas. Además, el organismo confirmó ventas 2021/2022 por 315.300 toneladas, por encima de las 265.500 toneladas de la semana anterior y dentro del rango calculado por los operadores, que fue de 250.000 a 500.000 toneladas-

En Brasil la cosecha de soja entró en su último tramo, luego de que el lunes AgRural relevara su progreso sobre el 91% del área apta. Este hecho ya perdió vigencia como dato formador de precios, dado que el mercado asumió que la oferta brasileña estará arriba de los 134/135 millones de toneladas. Ahora la influencia pasará más por el ritmo de los embarques, que se prevés abundantes, con más de 15 millones para el mes en curso.

MAÍZ

El balance de la semana fue positivo para el maíz argentino, con valores que crecieron de 210 a 215 dólares por tonelada (de 19.448 a 19.978 pesos) para el Gran Rosario y de 215 a 220 pesos por tonelada (de 19.911 a 20.442 pesos) para Bahía Blanca y para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 20.122, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 20.055 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 248 a 266 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura. En el Golfo de México la transición semanal del FOB del maíz fue de 263,19 a 290,34 dólares por tonelada.

También resultó alcista el balance semanal del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y julio ganaron un 2,36 y un 4,70%, luego de pasar de 212 a 217 y de 198 a 207,30 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período de 21 de abril al 14 de mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 1.646.730 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 823.110 toneladas; desde Necochea, 23.571 toneladas, y desde otros puertos, 40.000 toneladas.

Acerca de los cultivos, el miércoles, en su informe mensual, la BCR elevó de 48,50 a 50 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de maíz argentina, al incrementar de 6,10 a 6,36 millones de hectáreas la superficie que será cosechada y pese a reducir de 79,61 a 78,60 quintales por hectárea el rinde promedio nacional. “Tras el desastre productivo del trigo, Córdoba tendrá cosecha récord de maíz –superará los 21 millones de toneladas– y ello será un puntal fundamental para sostener la producción maicera nacional, ya que aportará el 42% del volumen total. Este año en la provincia se sembraron apenas 5000 hectáreas menos que el año pasado y se estima un rinde que será récord con 90,9 quintales por hectárea, superando la máxima marca lograda 15 años atrás, en la campaña 2005/2006, con 90,15 quintales. En este ciclo, que empezó con una siembra marcada por la falta de agua, en Córdoba el 70% de los maíces se sembraron en forma tardía. Y esto fue clave, porque los maíces tardíos van a superar en gran parte de la provincia a los rindes de los lotes sembrados tempranos. En general, se estima que los tardíos pueden superar los 90 quintales”, destacó la entidad, que con su proyección superó los 47 millones de toneladas estimados por el USDA.

Por su parte, el jueves la BCBA indicó que durante la última semana la cosecha de maíz con destino a grano comercial se concentró en el centro y en el sur del área agrícola nacional. “Gran parte de los avances se corresponden con planteos tempranos ubicados en las provincias de Buenos Aires, La Pampa, Santa Fe, San Luis y Córdoba. A la fecha, se logró recolectar el 17% del área apta, luego de relevar un avance intersemanal de 2,8 puntos porcentuales, un progreso que revela demoras frente al 34,5% de igual momento de 2020 y del 28% promedio de las cuatro campañas anteriores. Los rindes se mantienen cercanos a los promedios de las últimas campañas, pero por debajo de las productividades registradas el ciclo previo. Frente a este panorama, mantenemos la proyección nacional de producción en 46 millones de toneladas”, indicó la Bolsa.

El maíz estadounidense fue el producto que registró el mejor saldo semanal alcista. En efecto, las posiciones mayo y julio ganaron un 11,96 y un 10,24%, al pasar de 230,50 a 258,06 y de 225,88 a 249 dólares por tonelada. Para el contrato septiembre la suba fue del 8,74%, tras variar de 208,45 a 226,66 dólares por tonelada. Como en el caso de la soja, la fortaleza del mercado físico, las abundantes compras concretadas por los fondos de inversión y el clima, que demora siembras sobre el Medio Oeste, fueron los principales fundamentos alcistas del segmento.

Desde hace semanas está claro que las exportaciones estadounidenses evolucionaron de una forma acelerada como pocas veces antes, tanto es así que pese al último incremento de la estimación de saldo exportable hecha por el USDA en su último informe mensual hoy están casi agotadas. Pero lo que no estaba claro era qué sucedería con la demanda interna frente al sostenido aumento de los precios. Y fue la respuesta a ese interrogante la que sustentó la fortaleza semanal, dado que la demanda no se retrajo, más bien, presionó sobre los tenedores de la mercadería para asegurarse materia prima antes de que la misma se acabe.

En este punto es importante destacar que Estados Unidos parece estar comenzando a salir del cuadro más severo de la pandemia y con ello se prevé que aumenten tanto el consumo de carnes –reabren con bastante más certezas cadenas hoteleras y restaurantes– como el de combustibles, entonces, crece de manera proporcional la demanda de los consumos y la de las industrias de etanol que, como se indicó en el espacio de la soja, debe ponerse a tono con un tiempo donde las energías alternativas contarán con programas de fomento para su producción y su uso.

Y para sumar fundamentos a la suba de precios y, claro, a las compras de los especuladores, el agregado agrícola del USDA en China estimó durante la semana en 28 millones de toneladas las importaciones de maíz chinas 2020/2021, por encima de los 24 millones previstos por el organismo en su informe de marzo. El lado negativo del trabajo del funcionario fue la proyección sobre las compras 2021/2022, en 15 millones de toneladas, en buena medida por una mejor cosecha china. Pero para pensar en eso ya habrá tiempo, pereció decir el mercado.

Si bien no está muy clara la viabilidad económica de exportar desde Estados Unidos a Brasil, en esta línea de mayor demanda externa se incluye la decisión del gobierno de brasileño de remover temporariamente los aranceles que graban la entrada de maíz externo al Mercosur, por la fuerte suba de los precios internos, en función de los problemas que evidencia la segunda cosecha de maíz por la falta de humedad en las zonas productoras.

Frente al impulso de la demanda interna y externa, el mercado también se pregunta en el caso del maíz, cómo hará el USDA para mantener en su informe de mayo un volumen de stock final en 34,34 millones de toneladas, que ya es el más bajo desde la campaña 2013/2014.

A estas cuestiones que impactaron sobre las posiciones más cercanas de Chicago, que están en el nivel más alto desde junio de 2013, se sumó el clima adverso para las siembras 2021/2022, por la brusca caída de las temperaturas en las zonas agrícolas, con nevadas incluida, y por lluvias que estuvieron debajo de los promedios normales para la época. Más allá de que los últimos reportes prevén una regularización de las precipitaciones en los próximos días, hay climatólogos augurando un mayo seco. De cumplirse ese augurio, el mercado no descarta que haya tierras que pasen a la soja, que cuenta con una ventana de siembra más amplia que la del maíz. Este será uno de los puntos que más seguirán los operadores en la nueva semana.

En este sentido, en su informe del lunes, el USDA relevó en avance de la siembra de maíz sobre el 8% del área prevista, por encima del 4% de la semana pasada; del 6% del año pasado, y del 8% promedio de las últimas cuatro campañas. El dato oficial quedó abajo del 10% previsto por los operadores. En Iowa se sembró el 4% de la superficie prevista, contra el 1% de la semana anterior; el 2% de 2020 y el 5% promedio. Emergió el 2% de las plantas, contra el 1% de igual fecha del año pasado y el 1% promedio de las cuatro campañas precedentes.

Acerca de las exportaciones semanales estadounidenses, fueron relevadas el jueves por el USDA en 387.500 toneladas 2020/2021, levemente por encima de las 332.700 toneladas del trabajo anterior y del mínimo previsto por los privados, en un rango que fue de 300.000 a 800.000 toneladas.

Atado a lo dicho sobre la quita de aranceles al maíz externo al Mercosur, en Brasil los privados comenzaron a ajustar sus previsiones sobre el volumen de la cosecha del cereal, por las complicaciones que atraviesan los cultivos. Luego de un relevamiento entre privados hecho por la agencia Reuters, el promedio para la producción total de maíz brasileño fue ubicado en 107,30 millones de toneladas, abajo de los 108,20 millones previstos el mes pasado; de los 109 millones previstos por el USDA y de los 108,97 millones calculados por la CONAB. En el lado más de las proyecciones se ubicó IHS Markit (ex Informa), que redujo su proyección para la segunda cosecha brasileña de 85 a 79,5 millones de toneladas y de 108,60 a 104 millones el volumen total.

TRIGO

Fue positivo el balance semanal para los precios del trigo argentino, que en el caso del grano disponible tuvo una mejora de las ofertas de 210 a 215 dólares (de 19.448 a 19.978 pesos) para la zona del Gran Rosario; de 208 a 215 dólares para Bahía Blanca, y de 190 a 195 dólares por tonelada para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 20.588, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 20.756 pesos. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos pasó de 266 a 275 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura. La transición semanal del FOB en el Golfo de México del trigo pan fue de 282,62 a 307,97 dólares por tonelada.

El saldo semanal alcista también comprendió al trigo de la próxima cosecha, con propuestas que pasaron de 205 a 210 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, y de 200 a 205 dólares por tonelada para Necochea.

De igual modo, fue alcista el saldo semanal en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre crecieron un 3,64 y un 2,48%, tras variar de 217,10 a 225 y de 206 a 211,10 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período de 21 de abril al 14 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario, 201.900 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 85.000 toneladas y desde Necochea, 116.170 toneladas.

En su informe de pre campaña de trigo 2021/2022, el lunes la BCBA indico el escenario para el nuevo ciclo se muestra incierto sobre algunas cuestiones determinantes para la toma de decisiones. “La prolongada situación de déficit hídrico en algunas zonas clave, la suba en el costo de los fertilizantes y la pérdida de competitividad frente a otros cultivos, como la cebada y el girasol, limitarían la posibilidad de expansión del trigo. A estos factores se suman interrogantes sobre las reglas de juego para la próxima campaña. Sin embargo, los resultados preliminares de este relevamiento indican que el precio del grano, su rol como cultivo de servicio, tanto como cobertura vegetal invernal o para cumplir los planes de rotación, el reabastecimiento de humedad en el perfil y necesidades financieras previo a la campaña gruesa, sostendrían una intención de siembra similar a la del año pasado, es decir, una superficie de 6.500.000 hectáreas”, estimó la entidad.

El viernes el agregado agrícola del USDA en la Argentina proyectó la nueva cosecha de trigo en 20,50 millones de toneladas y las exportaciones, en 13,90 millones.

En sintonía con el resto del mercado, el trigo de los Estados Unidos terminó la semana con fuertes mejoras. Los contratos mayo y julio en Chicago sumaron un 8,85 y un 8,74%, al pasar de 239,75 a 260,97 y de 240,67 a 261,71 dólares por tonelada. En Kansas, las mismas posiciones ganaron un 10,51 y un 10,43%, tras variar de 223,86 a 247,38 y de 226,43 a 250,04 dólares por tonelada. Clima y Fondos, fue la conjunción de factores que posibilitaron la explosiva mejora de las cotizaciones del trigo.

En efecto, los inversores inyectaron dinero fresco sobre un mercado que ve aparecer signos de interrogación sobre los volúmenes que alcanzará las cosechas de invierno y de primavera, pero que también se vio favorecido en la semana por la pérdida de valor del dólar, que mejoró la competitividad exportadora. Asimismo, la crisis de oferta que registran la soja y el maíz le abre una ventana de atractivas oportunidades al trigo forrajero.

En cuanto al clima, como lo fuimos explicando en la semana, las muy bajas temperaturas que se registraron en el centro y en el sur de las planicies trigueras, con eventos de nevadas y de heladas, encendieron las alarmas en el mercado de Kansas, donde se comercializan las variedades de invierno, por el daño que esas condiciones meteorológicas podrían ocasionar sobre los cultivos que se encuentran espigando. Los reportes climáticos auguran ahora la suba de las temperaturas para la nueva semana, por lo que llegará el momento de evaluar las consecuencias de lo que pasó. Vale tener en cuenta que la ola de frío también afectó zonas de Europa, que en las próximas semanas deberán cuantificar los impactos.

Y en cuanto al trigo de primavera, que tiene su impacto sobre Chicago, las condiciones de sequía que dominan las zonas productoras, sobre todo en Dakota del Norte, complejizan no solo las tareas de siembra, sino el futuro de los cultivos que ya fueron implantados., que emergerán sobre suelos que necesitan el aporte de humedad de manera urgente.

Respecto de los cultivos, el lunes, en su informe semanal, el USDA ponderó el 53% de los trigos de invierno en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana anterior, pero por debajo del 57% de igual momento del año pasado. El nuevo dato oficial se mantuvo en línea con la expectativa de los privados. En Kansas, el 55% de las plantas se mantuvo en estado bueno/excelente, sin cambios. Está espigado el 10% de los cultivos, frente al 5% de la semana pasada; al 13% de igual momento de 2020, y al 14% promedio de los últimos cuatro ciclos agrícolas.

Acerca de la siembra de primavera, avanzó sobre el 19% del área prevista, frente al 13% de la semana anterior; al 15% de 2020, y al 18% promedio. El dato oficial superó el 17% previsto por los privados. En Dakota del Norte se sembró el 13% del área estimada, por encima del 5% promedio.

En su informe semanal sobre exportaciones estadounidenses, el USDA relevó ventas de trigo 2020/2021 por 240.200 toneladas, por encima de las 56.600 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por el mercado, de entre 0 y 200.000 toneladas. Además, confirmó ventas por 373.800 toneladas 2021/2022 –65.000 toneladas a China–, también por encima de las 274.400 toneladas de la semana anterior y dentro del rango calculado por los privados, de entre 200.000 y 500.000 toneladas.

En Rusia, la consultora IKAR, que una semana atrás elevó su estimación sobre la cosecha de trigo 2021/2022 de 79,30 a 80,70 millones de toneladas, ahora volvió sobre sus pasos y ajustó su previsión hasta 79,50 millones, por atrasos en las siembras de primavera, pero, también, por cultivos de invierno que en determinadas zonas se encuentran peor de lo esperado.

La semana en la que el mercado comenzó a desandar el empalme de precios entre la actual campaña 2020/2021 y la 2021/2022, en Chicago lo mejor quedó para la posición noviembre de la soja, que aumentó un 4,68%, y para el contrato septiembre del maíz, que subió un 3,57%. Estos movimientos estuvieron relacionados estrechamente con el informe sobre perspectiva de siembras estadounidenses, donde el USDA estimó las áreas respectivas para los granos gruesos por debajo de las expectativas de los operadores. Esa posibilidad, que deberá ser refrendada en el Medio Oeste en los próximos meses, sumada a la incertidumbre que plantea el clima y a un nivel de existencias finales para ambos granos que apunta a dejar los remanente más bajos desde el ciclo 2013/2014, habilita a pensar que el empalme pueda darse con sentido ascendente desde los niveles que hasta el miércoles a las 13 mostraban las posiciones coincidentes con el ingreso de las nuevas cosechas. Para el trigo se mantuvo el panorama bajista en Chicago y en Kansas por la mejora que evidencian los cultivos de invierno. En el mercado local la tónica externa posibilitó firmeza para los precios de la soja y del maíz que, en el Matba Rofex, siguen brindando chances para diseñar estrategias comerciales que permitan capturar buenos valores, incluso con las cosechadoras en marcha.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

* Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del miércoles 31/3

SOJA

La corta pero volátil semana de negocios en el mercado local cerró el miércoles con saldo positivo para los precios de la soja, dado que las ofertas para las entregas inmediatas sobre las terminales del Gran Rosario crecieron de 328 a 332 dólares por tonelada (de 30.058 a 30.480 pesos). Cabe tener en cuenta que durante la rueda del martes las propuestas de los compradores habían caído hasta los 320 dólares por tonelada.

Para el miércoles el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 30.703, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 32.344 pesos. Para la rueda del miércoles –previo a las fuertes subas en Chicago– la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 332,40 dólares por tonelada, equivalentes a 30.566 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 509 a 522 dólares por tonelada; el del aceite, de 1198 a 1215 dólares, y el de la harina, de 425 a 445 dólares por tonelada, según los datos publicados por Agricultura.

Sin una tendencia definida se comercializó la soja para las entregas en mayo, dado que mientras para el Gran Rosario las ofertas crecieron de 330/331 a 335/336 dólares por tonelada, para Bahía Blanca bajaron de 322 a 320 dólares y para Necochea se mantuvieron estables en 320 dólares por tonelada.

Gracias a las fuertes subas del miércoles, la semana en el Matba Rofex terminó con saldo a favor de la soja. En efecto, los ajustes de las posiciones mayo y julio sumaron un 1,66 y un 1,64%, luego de pasar de 331,50 a 337 y de 334,50 a 340 dólares por tonelada.

Sin actualización en la corta semana de Pascua, el informe semanal sobre carga de buques programada de la BCR para el período de 23 de marzo al 22 de abril marcó que deben salir desde el Gran Rosario 94.800 toneladas de poroto de soja, 1.877.400 toneladas de harina y 460.510 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 31.150 toneladas de poroto y 20.000 toneladas de aceite, y de otros puertos, 25.000 toneladas de harina.

En su informe semanal sobre cultivos, el miércoles la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que la falta de piso, como consecuencia de las abundantes precipitaciones de la última semana, dificultó el ingreso de las cosechadoras. “A la fecha, se estima que solo el 1,02% de la superficie apta fue recolectada. Dicho avance refleja una demora interanual de 7,12 puntos. Los resultados hasta el momento se mantienen por debajo a los promedios históricos, con la provincia de Córdoba informando rindes medios de 30 quintales por hectárea y con ambos núcleos reportando una alta variabilidad, con mínimos de 12 y máximos de 45 quintales, elevando la media regional a 34 quintales por hectárea. Bajo este escenario, la estimación de producción se mantiene en 44 millones de toneladas para la campaña 202/2021”, dijo la Bolsa.

¡Bienvenidos al empalme 2020/2021-2021/2022! Ese sería el mejor resumen de lo ocurrido durante la semana en el mercado estadounidense, donde el informe del USDA sobre perspectiva de siembras resultó un parteaguas que puso a los operadores a mirar más allá del actual estado de situación, donde la escasez de soja –que continuará siendo un hecho tangible en los próximos meses– ya está incorporada en el nivel de precios, y donde la nueva misión de los inversores será achicar la brecha de cara a una nueva campaña que, por lo pronto, se iniciaría con un millón de hectáreas menos que las previstas por los formadores de opinión en la principal plaza global de commodities agrícolas.

Dicho lo anterior, el balance de los negocios de la semana en la Bolsa de Chicago dejó subas del 0,11 y del 0,34% para las posiciones mayo y julio de la soja, que pasaron de 514,60 a 515,15 y de 511,20 a 512,94 dólares por tonelada, y una mejora del 4,68% para el contrato noviembre, que marca la entrada de la soja de la nueva cosecha en el circuito comercial, que creció de 443,59 a 464,35 dólares por tonelada.

Pero, recapitulando sobre el suceso central de la semana, el miércoles el USDA estimó en 35,45 millones de hectáreas la superficie que será sembrada en la campaña 2021/2022, arriba de los 33,62 millones del ciclo 2020/2021, pero por debajo de los 36,42 millones que promediaron las estimaciones privadas y de los mismo 36,42 millones de hectáreas que el propio organismo había proyectado en su Foro Anual, en febrero. Para sumar como referencia, Brasil sembró en la campaña 2020/2021 –según la Conab– 38,46 millones de hectáreas.

Con la cifrada estimada por el USDA, y a modo de cálculos tentativos propios, llegarían a la cosecha 35,10 millones de hectáreas que, con un rinde promedio en el orden de los 33,63 quintales por hectárea, dejarían una cosecha de 118 millones de toneladas, frente a los 112,55 millones 2020/2021. ¿Será suficiente un volumen como ese tras una campaña que dejará como remanente no mucho más de 3 millones de toneladas y frente a una demanda que, por el momento, no muestra síntomas de retracción?

Esa será la pregunta con la que el mercado “jugará” durante los próximos meses, mientras los reportes climáticos sobre el Medio Oeste se transformen en el combustible diario de las pizarras, junto con la evolución de las exportaciones brasileñas y las compras chinas.

Eclipsado por el reporte de siembras, el miércoles el USDA también relevó las existencias estadounidenses de soja al 1º de marzo y las relevó en 42,57 millones de toneladas, arriba de los 41,99 millones estimados por los privados, pero un 30,63% debajo de los 61,37 millones vigentes a igual momento de 2020.

En cuando al reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos para el período del 19 al 25 de marzo, el jueves el USDA relevó las ventas de poroto de soja 2020/2021 en 105.800 toneladas, levemente por encima de las 101.800 toneladas del informe anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, en un rango que fue de 100.000 a 450.000 toneladas. Ahora, el 99,35% de los 61,24 millones de toneladas que el organismo calculó como exportaciones para todo el ciclo comercial está comprometido, a poco más de 5 meses del inicio de la nueva cosecha.

MAÍZ

Las tres ruedas de negocios de la semana dejaron valores firmes para el maíz disponible, con una suba de 202 a 203 dólares por tonelada para las terminales del Gran Rosario (de 18.511 a 18.635 pesos). Cabe tener en cuenta que el martes las propuestas de los exportadores habían caído hasta los 195 dólares por tonelada. En los puertos del sur de Buenos Aires, donde los compradores completan buques, las ofertas crecieron de 220 a 225 dólares por tonelada (de 20.161 a 20.655 pesos) para Bahía Blanca, mientras que para Necochea se mantuvieron estables en 220 dólares por tonelada.

Para el miércoles el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 17.344, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 18.045 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 237 a 243 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura.

Para las entregas durante abril las ofertas crecieron de 200 a 203 dólares por tonelada para el Gran Rosario, mientras que para Bahía Blanca y para Necochea se mantuvieron en 220 dólares por tonelada.

Fue positivo el balance de la semana para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y julio sumaron un 1,34 y un 1,13%, luego de pasar de 201,30 a 204 y de 195,30 a 197,50 dólares por tonelada.

Sin actualización en la corta semana de Pascua, el informe semanal sobre carga de buques programada de la BCR para el período de 23 de marzo al 22 de abril marcó que deben salir desde el Gran Rosario 1.806.800 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 403.951 toneladas; desde Necochea, 48.0000 toneladas, y desde otros puertos, 140.800 toneladas.

En su reporte sobre cultivos, el miércoles la BCBA indicó que las lluvias relevadas en gran parte del área agrícola nacional volvieron a demorar las labores de cosecha de maíz con destino grano comercial. “Los elevados registros de precipitaciones generan falta de piso en los lotes tempranos y mantienen los niveles de humedad de los granos por sobre los óptimos de recolección. A la fecha se logró recolectar el 7,9% del área apta, luego de un avance semanal de 0,9 puntos, mientras que la demora interanual sube hasta los 14,3 puntos porcentuales. Los rindes de planteos tempranos se mantienen por debajo de las expectativas iniciales. Frente a este panorama, mantenemos la proyección nacional de producción para la campaña 2020/2021 en 45 millones de toneladas”, indicó la entidad.

El balance de la semana fue positivo para los precios del maíz en Chicago, donde las posiciones mayo y julio sumaron un 1,31 y un 1,77%, tras pasar de 217,51 a 220,36 y de 210,92 a 214,66 dólares por tonelada, pero donde el contrato septiembre, que marca la entrada de la nueva cosecha, trepó un 3,57%, al variar de 190,44 a 197,23 dólares por tonelada. Lo dicho en el espacio de la soja bien aplica para el maíz, entonces, bienvenidos al proceso de empalme entre las campañas 2020/2021 y 2021/2022.

El informe sobre perspectiva de siembras fue el fundamento central de la semana. En él, el USDA estimó en 36,88 millones de hectáreas la superficie que será cubierta con maíz en la nueva campaña,  debajo de los 37,72 millones previstos en promedio por los privados y de los 37,23 millones pronosticados por el propio organismo en febrero. Quizás lo más llamativo del trabajo oficial resultó que pese a que los precios del cereal alcanzaron el nivel más alto desde mediados de 2013 en Chicago, la intención de siembra apenas crece 130.000 hectáreas respecto de los 36,75 millones del ciclo 2020/2021. ¿Cómo se sostiene ese aparente desinterés?

Como lo sostuvimos el miércoles en el COMENTARIO DE CIERRE DE MERCADOS, el paso de los días y el tránsito de las sembradoras dirá si lo que estimó el USDA dejará lugar a “correcciones” a partir de mayo, cuando el organismo difunda su informe mensual con las primeras proyecciones sobre las diversas variables comerciales 2021/2022.

En función de los 36,88 millones de hectáreas proyectados por el USDA, y con una tasa usual de pérdidas próxima al 9%, consideramos que a la cosecha llegarían unos 33,52 millones de hectáreas que, con un rinde promedio en torno de los 110,47 quintales por hectárea, dejarían una producción levemente superior a los 370 millones de toneladas, contra los 360,25 millones 2020/2021.

Por lo pronto, y en función del escenario planteado por el USDA, el clima cobrará un mayor protagonismo al que ya tenía. Con las reducidas existencias que dejaría la campaña 2020/2021 –difícilmente arriba de los 35 millones de toneladas–, eventuales pérdidas productivas podrían acentuar la firmeza de las cotizaciones y posibilitar un empalme de precios hacia arriba.

Al respecto, así están los suelos del Medio Oeste para el inicio de las siembras de granos gruesos, con la falta de humedad más importante concentrada entre el noroeste de Iowa y buena parte de Minnesota:

Algo que no debería quedar de lado en el análisis de lo que vendrá para el maíz estadounidense es la cuestión ETANOL. Por la "debilidad" de la Administración Trump ante el lobby petrolero y por la pandemia de Covid-19, que golpeó el consumo de energía, la industria del biocombustible arrastra padecimientos desde la campaña 2019/2020, con márgenes castigados y con plantas que quedaron inactivas. Sin embargo en las últimas semanas el sector comenzó a experimentar cierto alivio, por las subas en los precios del petróleo y por programas de fomento que impondría la Gestión Biden que, además, cortaría con las exenciones otorgadas por la Agencia de Protección Ambiental en los años anteriores a las refinerías petroleras para evitarles así la obligatoriedad de mezclar el combustible fósil con productos como el etanol y el biodiésel.

Entonces, por qué no pensar que desde los 125,73 millones de toneladas de maíz destinados a la industria del etanol en la campaña 2020/2021 se pueda retornar a los 136,61 millones del ciclo 2018/2019. Y si a ese eventual aumento de demanda interna se adiciona China, que pasó de importar 4,48 a 24 millones de toneladas en sólo tres campañas, ¿tiene alguna chance de recomponerse la relación entre la oferta y la demanda en Estados Unidos con una cosecha en torno de los 370 millones de toneladas o un volumen semejante sólo bastaría para no agravar la tensión actual? Otra pregunta con la que jugarán los especuladores en los próximos meses, hasta tanto haya una respuesta concreta.

Aunque menor en la consideración, el informe sobre existencias al 1º de marzo hizo su aporte a la corriente alcista, dado que los 195,61 millones de toneladas de maíz relevados por el USDA quedaron debajo de los 197,29 millones previstos por los privados y de los 201,98 millones vigentes un año atrás.

Por último, en su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses el USDA relevó ventas por 797.300 toneladas de maíz 2020/2021, lejos de las atípicas 4.481.900 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los operadores, que fue de 600.000 a 1.200.000 toneladas. Con negocios por 65,73 millones de toneladas al 25 de marzo, ya está comprometido el 99,53% de los 66,04 millones que el organismo pronosticó como ventas externas para toda la campaña. El viernes próximo el USDA publicará su nuevo informe mensual con las estimaciones de oferta y demanda, por lo que el mercado estará pendiente de un posible incremento en la proyección de exportaciones que, de darse, podría ajustar todavía más el nivel de existencias finales.

TRIGO

Con mayoría de bajas transcurrió la corta semana de negocios para el trigo argentino, con propuestas de los exportadores que retrocedieron de 215 a 212 dólares por tonelada (de 19.703 a 19.462 pesos) para el Gran Rosario y de 195 a 190 dólares por tonelada para Necochea, mientras que para Bahía Blanca las ofertas se mantuvieron estables en 195 dólares por tonelada.

Para el miércoles el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 19.728, mientras que para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en 19.737 pesos. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos pasó de 268 a 265 dólares por tonelada, según lo publicado por Agricultura.

En cuanto al trigo de la próxima campaña, las propuestas de los compradores se mantuvieron estables en 195 dólares por tonelada para Bahía Blanca y en 190 dólares para Necochea, en tanto que para el Gran Rosario descendieron de 195 a 190 dólares por tonelada.

Fue negativo el balance semanal para el trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y diciembre perdieron un 2,34 y un 0,25%, luego de pasar de 222,20 a 217 y de 196,50 a 196 dólares por tonelada.

Sin actualización en la corta semana de Pascua, el informe semanal sobre carga de buques programada de la BCR para el período de 23 de marzo al 22 de abril marcó que deben salir del Gran Rosario, 216.050 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 40.480 toneladas; desde Necochea, 183.878 toneladas, y desde otros puertos, 3000 toneladas.

Con mayoría de bajas volvió a cerrar la semana el trigo en el mercado estadounidense, donde la mejora en el estado de los cultivos de invierno volvió a ser el principal fundamento negativo para las cotizaciones. En Chicago, mientras la posición mayo sumó la quinta semana bajista consecutiva, al resignar un 0,37% tras pasar de 225,33 a 224,50 dólares por tonelada, el contrato julio logró cortar la racha negativa al recuperar un 0,21% y variar de 223,86 a 224,32 dólares. En Kansas, justo donde las plantas evidencian la mayor recuperación, los precios completaron la sexta semana bajista seguida, con quitas del 0,57 y del 0,44% para las posiciones antes citadas, que retrocedieron de 208,80 a 207,60 y de 211,09 a 210,17 dólares por tonelada.

El lunes, en los reportes estaduales, el USDA volvió a relevar una mejora en el estado de los trigos de invierno en Kansas, donde la proporción de plantas en estado bueno/excelente trepó del 45 al 50%. Desde este lunes, a las 17, el organismo abrirá su ciclo 2021 de informes semanales sobre estado de cultivos a nivel país y ahí los operadores tendrán una mejor dimensión del estado general de los trigos de invierno estadounidenses.

Como también vino sucediendo en las últimas semanas, los trigos de invierno mejoran su condición de cara a la cosecha en la Unión Europea, Rusia y en Ucrania. Y, atado a esa situación, es interesante lo que ocurre en Rusia, donde la caída de los precios de exportación, sumado a un arancel de 50 euros por tonelada, están ralentizando el ritmo de las ventas externas. Esta coyuntura de precios en baja y aranceles elevados abre la posibilidad a que resulte más conveniente diferir ventas para el inicio de la campaña 2021/2022, donde el cálculo de un arancel flotante, vinculado con el precio de mercado del cereal, genere un negocio más conveniente para los vendedores.

En ese sentido, la consultora Rusa SovEcon, que esta semana ajustó de 39,10 a 38,90 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones 2020/2021 de trigo, explicó que si se mantienen los precios de exportación actuales, el volumen impositivo real puede disminuir significativamente a partir de junio. “Por ejemplo, cuando se vende en junio a 235 dólares por tonelada, el impuesto puede ser de 24,5 dólares, frente a los 50 euros fijos actuales. Esto puede apoyar un crecimiento de las exportaciones del trigo remanente de la actual cosecha para el comienzo de la próxima temporada”.

De nuevo en Estados Unidos, más allá de que el miércoles el trigo se plegó a las subas generadas en Chicago por la soja y el maíz tras la publicación del informe sobre perspectiva de siembras, el grano fino no contó con fundamentos sólidos como para mantener esa tendencia. Ocurre que a diferencia de lo sucedido con los granos gruesos, el USDA estimó las siembras de trigo por encima de la expectativa de los operadores, con 18,76 millones de hectáreas, frente a los 18,20 millones calculados por los privados, a os 18,21 millones pronosticados por el organismo en febrero y de los 17,95 millones 2020/2021.

En el detalle por variedad, el USDA estimó que los trigos de invierno cubren 13,40 millones de hectáreas, frente a los 12,31 millones del ciclo anterior, mientras que el grano de primavera + candeal serían implantados sobre 5,37 millones de hectáreas –en línea con la expectativa del mercado–, debajo de los 5,64 millones del ciclo 2020/2021.

Tampoco resultó constructivo para el trigo el informe sobre existencias al 1º de marzo, que fueron relevadas por el USDA en 35,76 millones de toneladas, por encima de los 34,78 millones esperados por los operadores, pero por debajo de los 38,52 millones de igual momento de 2020.

Por último, en su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, el USDA relevó el jueves ventas de trigo 2020/2021 por 250.100 toneladas, por debajo de las 343.600 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, que fue de 125.000 a 450.000 toneladas. Así, al 25 de marzo las exportaciones suman 25,10 millones de toneladas, equivalentes 93,62% de los 26,81 millones previstos por el organismo para todo el ciclo comercial, que concluye a fines de mayo.

Mucho conocemos sobre el glifosato y el 2,4-D, pero vale la pena repasar los alcances del nuevo integrante del equipo. El glufosinato de amonio es muy conocido por su uso en el cultivo de maíz y propone un modo de acción diferente y complementario, contribuyendo a disminuir la presión de selección sobre las malezas.

Este herbicida posee características diferenciales que le permiten controlar malezas difíciles que se escapan a otros. A su vez, ofrece una versatilidad de uso que va desde el barbecho hasta post emergencia de los cultivos tolerantes sin ocasionar problemas de fitotoxicidad o carry over.

Esta flexibilidad en el momento de aplicación es de gran ayuda para rotar modos de acción, característica muy importante para el manejo de Yuyo Colorado y Rama Negra, cuyos flujos de emergencias son muy prolongados en el tiempo.

El glufosinato de amonio es un herbicida de amplio espectro, de contacto, selectivo para los cultivos de soja y maíz tolerantes, cuyas características ambientales y de seguridad favorecen y contribuyen a solucionar el problema de malezas de difícil control como así también el complejo de gramíneas, cuyo manejo se complejiza año a año.

Como recomendación, recordamos que debe ser aplicado en momentos en que se le permita captar la mayor cantidad de horas luz, respetando las condiciones ambientales. Por tratarse de un producto de contacto, el tamaño de gotas debe ser el adecuado para lograr la mayor cantidad de impactos. En cuanto al tamaño de malezas, deben ser pequeñas -menores a 10 centímetros en malezas de hoja ancha y menos de 3 macollos en gramíneas-. Recomendamos el agregado de sulfato de amonio para su uso, ya que favorece el ingreso del glufosinato a la planta, potenciando su control.

Así es que con la incorporación del sistema Enlist podremos realizar un solo tratamiento en conjunto con 2,4 D o un doble golpe dentro del cultivo de soja, una práctica con la que no contábamos hasta la actualidad. Para el caso de Yuyo Colorado los controles superan el 90%, muy por encima de lo que se ve a campo utilizando la estrategia de un post emergente. Como resultado obtendremos una disminución de los bancos de semilla, además de mejores manejos de estas malezas en combinación con otras estrategias de largo plazo.

Estamos ante un nuevo aporte de la ciencia de los cultivos que debemos cuidar para que sus beneficios perduren en el tiempo. El uso adecuado de las nuevas herramientas no solo permite mejorar el manejo de las malezas resistentes sino también avanzar en la búsqueda de una agricultura más sostenible. En este camino todos debemos cumplir nuestra parte.

El autor es gerente de Desarrollo y Asuntos Regulatorios de UPL Argentina

Campo – La Nación